Si les cycles du marché ont encore de l'importance, celui-ci restera dans les mémoires comme une déception pour de nombreux traders de cryptomonnaies. Bitcoin Domination à la hausse uniquement : tel est le cycle des traders institutionnels qui accumulent des Bitcoins. Pendant des années, les traders de cryptomonnaies ont espéré que les institutions « achèteraient nos sacs ». Mais pour l'instant, seul le « roi BTC » en a profité. Après un point bas à moins de 40 %, la capitalisation boursière du Bitcoin domine désormais les autres marchés cryptographiques à 65 %. L'époque où les traders de cryptomonnaies « chassaient les perles rares » et détenaient des altcoins qui pouvaient être multipliés par 10 à 100 est révolue. Entre les « tranchées crypto » des traders de mèmes à la recherche de mèmes à très faible capitalisation, capables de multiplier leurs cours puis de retomber à 0 encore plus vite, et le « roi BTC », le reste du marché n'a pas vraiment capté l'attention.
La situation est complètement différente du côté institutionnel. Pour de nombreux fonds, le Bitcoin fait désormais partie intégrante de leur stratégie de trésorerie. Les fonds de pension et les fonds de dotation bénéficient d'une exposition aux ETF. Aux États-Unis, en particulier, les perspectives réglementaires et juridiques s'améliorent rapidement sous une administration américaine pro-crypto. Des gestionnaires d'actifs comme BlackRock promeuvent le Bitcoin comme une réserve de valeur à long terme, moins corrélée aux actions qu'on ne le pensait auparavant.
En réalité, la peur de manquer quelque chose aux institutions liées au Bitcoin s'accélère rapidement. MicroStrategy, dirigé par Michael Saylor, a eu l'habitude d'utiliser son bilan pour emprunter des fonds, acheter des bitcoins pour sa trésorerie, puis recommencer. La solide performance de MicroStrategy a sans surprise donné naissance à des imitateurs. Cette semaine, GameStop est devenu le dernier en date, confirmant avoir acheté 4,710 513 BTC pour une valeur d'environ 425 millions de dollars. Signe que la situation pourrait ne pas s'arrêter là, SharpLink, une société de marketing axée sur la performance au service des paris sportifs américains et des jeux en ligne mondiaux, a lancé un placement privé de XNUMX millions de dollars pour accumuler des Ethereum dans sa trésorerie.
Laissant de côté la question de savoir qui prêterait autant d'argent à une société de marketing sportif, d'autres questions brûlantes demeurent. La peur de manquer quelque chose sur Bitcoin entraînera-t-elle une nouvelle hausse parabolique ? Les achats de bons du Trésor Ethereum permettront-ils enfin à la deuxième cryptomonnaie la plus importante en termes de capitalisation boursière d'atteindre de nouveaux sommets historiques ? Et cela conduira-t-il à une hausse « plus traditionnelle » des altcoins ? Plus important encore : quelle est la durabilité de l'accumulation de bons du Trésor MicroStrategy ?
Comme toujours sur les marchés des cryptomonnaies, la réflexivité est forte à la hausse, mais cruciale à la baisse. Si le cours du BTC descend un jour sous le prix d'achat moyen de ses bitcoins et que les échéances de refinancement de la dette approchent, MicroStrategy sera-t-elle contrainte de vendre ses bitcoins à la sauvette ? L'histoire des marchés tend à confirmer la loi de Murphy : en général, tout ce qui peut mal tourner en cryptomonnaie finit par mal tourner. Le jour viendra peut-être où la domination du Bitcoin s'arrêtera « à la dure ».